In Deutschland werden vor allem mittelst?ndische Unternehmen als attraktive Ziele f?r Fusionen und ?bernahmen angesehen: 2.897 Unternehmens?bernahmen wurden laut den Angaben des Institute of Mergers, Acquisitions and Alliances (IMAA) im Jahr 2022 in Deutschland vollzogen. Der anstehende Generationswechsel in den n?chsten Jahren wird den M&A-Markt in Deutschland voraussichtlich befl?geln: Nach Angaben des Bonner Instituts f?r Mittelstandsforschung (IfM) stehen in den n?chsten f?nf Jahren bundesweit rund 190.000 Unternehmen zur ?bergabe an. Sch?tzungsweise 29 % der Unternehmer werden ihr Unternehmen an Externe verkaufen, was das Interesse von Private Equity- und Venture Capital-Gesellschaften wecken wird.
Mission ?bernahme: Prozesse steuern, Effizienz steigern, Potenziale aussch?pfen
Obwohl die derzeitige Marktsituation f?r Investoren und Private-Equity-Gesellschaften attraktiv ist, stellt jede ?bernahme oder Investition eine Herausforderung dar, die nicht immer automatisch zum gew?nschten Return on Investment f?hrt. Die Komplexit?t von Ver?nderungsprozessen wird oft untersch?tzt. Dies kann den monet?ren Wert eines Unternehmens sogar erheblich mindern. Laut der von Aurum Interim durchgef?hrten Studie zum Thema „Restrukturierung“ hat sich die Komplexit?t von Change- und Restrukturierungsprozessen mit 20 % noch einmal deutlich gesteigert. Treiber waren die Herausforderungen der letzten Jahre, wie bspw. die Corona-Pandemie in Verbindung mit den verschiedenen wirtschaftlichen Problemen, die durch die darauf folgende Ukraine-Krise ausgel?st wurden: Lieferengp?sse, gestiegene Einkaufspreise oder weitere konjunkturelle Ver?nderungen. Dies macht das Heranziehen von Restrukturierungs-Experten unabdingbar. Denn um bei einer ?bernahme oder Beteiligung die Potenziale eines Betriebes voll aussch?pfen zu k?nnen, m?ssen s?mtliche Change-Prozesse professionell gelenkt und gesteuert werden. Die unternehmensinterne F?hrungsriege kann in vielen F?llen aufgrund mangelnder Qualifikationen oder fehlender Expertise nicht die speziellen Skills und Kompetenzen vorweisen, die ben?tigt werden. Die Integration oder Reorganisation eines zugekauften Unternehmens ?ber die gesamte Wertsch?pfungskette hinweg geh?rt in der Regel schlie?lich nicht zum Standardrepertoire des bestehenden Managements. F?r die speziellen Anforderungen dieser komplexen Change-Prozesse bei ?bernahmen und Beteiligungen ist eine erfahrene F?hrungskraft mit Branchenkenntnis und ma?geschneiderten Kompetenzen erforderlich.
Werte sichern und steigern durch Interim Management
Das Management von ?bernahmeprozessen im ersten Schritt und die Optimierung von Kosten und Ertr?gen im zweiten Schritt sind Aufgaben, die erfahrene Interim Manager sehr gut ?bernehmen k?nnen. Die versierten F?hrungskr?fte auf Zeit bringen Tempo in den Change-Prozess und verstehen die Herausforderungen. Laut der aktuellen Restrukturierungsstudie von Aurum Interim werden diese in ?ber 82 % der F?lle hinzugezogen, um den EBIT zu verbessern, in 49 % um akute Cash-Flow Probleme zu l?sen oder in 48 %, um die Marktposition oder das Gesch?ftsmodell zu optimieren. Die Abwicklung des Unternehmens macht mit 13 % nur einen kleinen Bruchteil der Restrukturierungen aus. Dies zeigt, dass der Fokus der Interim Manager eher darauf liegt, das Gesch?ft wieder auf Kurs zu bringen, als das Unternehmen abzuwickeln. Interim Manager verf?gen ?ber die n?tige Routine und Expertise, um Unternehmens?bertragungen – auch binnen k?rzester Zeit – zum Erfolg zu f?hren. „Interim Manager bieten Unternehmen einen breiten Erfahrungsschatz bei Akquisitionen und Investitionen. Dadurch sind sie bereits vor dem Kauf in der Lage, Chancen und Risiken einzusch?tzen und in der Haltephase schnell im Stande, den gew?nschten Change herbeizuf?hren, so Maik A. Lange, Gesch?ftsf?hrer und Managing Partner bei Aurum Interim Management. Das D?sseldorfer Unternehmen z?hlt zu den f?hrenden Interim Management Providern in Deutschland. Aurum Interim vermittelt hochqualifizierte F?hrungskr?fte und Topmanager auf Zeit, deren Spezialgebiet unter anderem ?bernahmen und Beteiligungen sind, so Lange weiter: „Viele unserer Mandanten sind namhafte Investoren und Private Equity-H?user. So erhalten wir h?ufig Mandatsanfragen, deren komplexer Beteiligungsprozess von einem fachlich versierten Interim Manager betreut werden soll. Das Hauptziel eines jeden ?bernahmeprozesses besteht letztendlich darin, die Wertsteigerungspotenziale des Unternehmens voll auszusch?pfen und aus dem get?tigten Investment den gr??tm?glichen Profit herauszuholen – ein Interim Manager mit breitem Erfahrungsschatz aus dem Beteiligungsgesch?ft wird dieser Herausforderung immer gerecht.“
Erfolgreich von Anfang bis Ende
Nicht nur komplexe Change-Prozesse erfordern im Rahmen von ?bernahmen und Beteiligungen externe Expertise; auch das Thema Akquisitionsfinanzierung und die damit verbundenen Bankenkontakte im Rahmen von Buy and Build-Strategien stellen f?r viele F?hrungskr?fte von Beteiligungsunternehmen eine neuartige und oftmals sogar belastende Situation dar: Sie werden mit betriebswirtschaftlichen Anforderungen konfrontiert, denen sie h?ufig nicht gewachsen sind. Hier kommen Interim Manager zum Einsatz, die als Experten bei der Akquisitionsfinanzierung bis hin zur Restrukturierung der Passivseite bereits umf?ngliche Erfahrungen gesammelt haben. Ein weiteres Einsatzfeld f?r Interim Manager sind Due Diligence Phasen: Viele Investoren und Private Equity-Gesellschaften rekrutieren bereits in der Due Diligence-Phase – also noch vor der eigentlichen Transaktion – einen Interim Manager, der als Branchen- und Strategieexperte die oft sehr herausfordernde Commercial Due Diligence unterst?tzt. Klassiker ist der Einsatz eines Interim Manager als Chief Restructuring Officer, der Finanzierungsexpertise und Restrukturierungsexzellenz verbindet. Durch diese Erfahrung im Umgang mit kritischen Unternehmenssituationen wird bei Banken gepunktet und Vertrauen aufgebaut. Laut der aktuellen Restrukturierungstudie von Aurum Interim werden die Experten in knapp 2/3 der F?lle als CRO oder als gesamtverantwortlicher Projektleiter eingebunden, w?hrend Teilprojektleitungen oder Projekte ohne F?hrungsverantwortung eher selten sind. In diesen Leitungsfunktionen finden haupts?chlich operative Restrukturierungen f?r einzelne Funktionsbereiche oder das gesamte Unternehmen, Ma?nahmen zur Kostenreduzierung oder auch Change-Management auf F?hrungskr?fte- und Mitarbeiterebene statt. „Bei der Restrukturierung der Passivseite und der strategischen Neuausrichtung sind Interim Manager mit nachweislichem Erfolg im Werteaufbau ?beraus gefragt. Innerhalb weniger Wochen erstellen sie Restrukturierungspl?ne und setzen Ma?nahmen zur kurzfristigen sowie nachhaltigen Steigerung der Liquidit?t operativ um. Hierbei kann es sich sowohl um Restrukturierungs- und Turnaround-Projekte, als auch um Ma?nahmen zur Leistungssteigerung sowie Wachstums- und Internationalisierungsstrategien handeln“, so Samir Jajjawi, Gr?ndungsmitglied und Managing Partner von Aurum Interim Management. Doch nicht nur bei Finanzierungs- und Restrukturierungsprozessen, sondern auch bei der Planung und Ausf?hrung optimaler Exit-Strategien empfiehlt er den Einsatz einer F?hrungskraft auf Zeit: „Dank seiner praktischen Erfahrung kann der Interim Manager Wertsteigerungspotenziale oft noch kurz vor dem Exit erkennen und durch systematische interne Ma?nahmen umsetzen. Zudem bringt er – neben gesch?rften Branchenkenntnissen f?r die Auswahl potenzieller strategischer K?ufer – wertvolles juristisches Know-how mit, das f?r eine schnelle sowie hieb- und stichfeste Vorbereitung der Vertragsinhalte ben?tigt wird. Der erfolgreiche Ausstieg mit einem m?glichst hohen Gewinn f?r die Private-Equity Gesellschaften und Investoren wird somit garantiert.“
Fazit
Finanzinvestoren und Private Equity-Gesellschaften ben?tigen kurzfristig F?hrungskr?fte und Spezialisten f?r verschiedene Funktionen, unabh?ngig davon, ob es sich um eine Due Diligence-Pr?fung, eine Restrukturierungsphase oder ein klassisches Buy-Out handelt. Denn das Ziel ist, eine maximale Eigenkapitalrendite aus den erworbenen Beteiligungen zu erzielen. Dabei m?ssen Ma?nahmen zur Steigerung der Liquidit?t, Profitabilit?t und Performance nicht nur erkannt, sondern auch schnellstm?glich operativ umgesetzt werden, um das Wertsteigerungspotenzial zu maximieren – ein klarer Job f?r Interim Manager.
Quellen:
IMAA analysis; www.imaa-institute.org https://imaa-institute.org/mergers-acquisitions-germany/
Unternehmensnachfolgen in Deutschland 2018 bis 2022, IfM Bonn: Daten und Fakten Nr. 18, ver?ffentlicht 2018
Studie: Aurum Expertenkreis Restrukturierung, ver?ffentlicht 2022
Keywords:Interim Management, Interim Manager, Executive Search, Restrukturierung, Transformation
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