Kryptow?hrungen weisen alle Merkmale einer klassischen Finanzblase auf, mit einem ph?nomenalen Hype, gepaart mit unrealistischen Hoffnungen und nicht reagierenden Regulierungsbeh?rden, die den Skrupellosen viel Raum f?r ihre Aktivit?ten lie?en. Nach Monaten steigender Preise ist der Sektor in etwas eingebrochen, das viele als zweiten Krypto-Winter bezeichnen. Auch wenn es den Anlegern nicht hilft, die aufgrund der vielen Betr?gereien und ?berzogenen Pl?ne des Sektors Geld verloren haben, ist die zugrundeliegende Technologie im Grunde genommen weiterhin vielversprechend, meint Kay Rieck, ein erfahrener Marktbeobachter und Anleger.
Diejenigen von uns, die sich seit Jahren mit den Finanzm?rkten besch?ftigen, haben die Entwicklungen im Kryptosektor mit einer gewissen Beklemmung verfolgt.
Einerseits scheint in der Blockchain-Technologie ein gro?es Potenzial zu stecken. Gut umgesetzt k?nnte sie dazu beitragen, die Geschwindigkeit der Informationsverarbeitung zu erh?hen und neue Effizienzen zu schaffen, die eine Reihe von Branchen – von den Finanzdienstleistungen bis hin zum Weinsektor – bereichern w?rden.
Andererseits w?rde man sich schwer tun, einen Markt zu finden, der offensichtlicher ?berhitzt ist, wenn man versucht, in einer Sauna mitten in der Sahara-W?ste w?hrend einer Hitzewelle im Hochsommer einen Handel zu t?tigen. Jeder Markt, auf dem Dogecoin (sprich: Dodgy), geschweige denn PooCoin, an Boden gewinnt, ist ein Markt, von dem die meisten erfahrenen Investoren wissen, dass es sich lohnt, sich von ihm fernzuhalten.
#TheEmperor’sNewClothesCoin
Mehrere Faktoren haben zum Aufstieg und Fall des Kryptomarktes beigetragen. Aus der Sicht des Einzelhandels war die globale Pandemie ein wichtiger Faktor f?r den Bullenmarkt, der den Preis von Bitcoin, der bekanntesten Kryptow?hrung, von 7.220 US-Dollar Anfang 2020 ?ber 29.260 US-Dollar Anfang 2021 auf 46.309 US-Dollar Anfang 2022 ansteigen lie? und im November 2021 einen H?chststand von rund 64.084 US-Dollar erreichte. Die Schlie?ungen f?hrten dazu, dass viele Menschen pl?tzlich sehr viel Zeit hatten. Sie konnten nicht wirklich viel ausgeben, und einige hatten sogar ein ?bersch?ssiges verf?gbares Einkommen aufgrund der verschiedenen Urlaubsregelungen in der Welt. Gleichzeitig lagen die Zinsen auf traditionellen Sparkonten praktisch bei Null.
Die Kryptom?rkte sahen wie eine Chance aus. Die Furcht, etwas zu verpassen, machte sich breit. Alle fingen an zu investieren, vielleicht in einigen F?llen, ohne ihre Sorgfaltspflicht zu erf?llen, was die Preise in die H?he trieb. Einige Leute investierten viel und hatten ein Interesse daran, die Preise hoch zu halten, so dass das Internet ?berschwemmt war mit evangelischen Artikeln, die atemlos die Gelegenheit erkl?rten. Kryptow?hrungen waren auf dem Weg zum Mond.
Die Kombination dieser Faktoren f?hrte dazu, dass sich der Preisanstieg selbst aufrechterhielt und das aufbl?hte, was in den Wirtschaftslehrb?chern als Blase bezeichnet wird. Und in den Wirtschaftslehrb?chern steht, dass Blasen dazu neigen zu platzen. Manchmal auf spektakul?re Weise. Im Fall von Bitcoin liegt der Preis derzeit bei knapp ?ber 20.000 US-Dollar und damit mehr als zwei Drittel unter seinem H?chststand.
Um Bitcoin gegen?ber fair zu sein, bedeutet dies, dass Sie, wenn Sie Anfang 2020 in den Markt eingestiegen w?ren, mit Ihrer Investition gut gefahren w?ren. Leider ist das nicht das, was viele Kleinanleger ertragen mussten. Lebensersparnisse wurden f?r zuf?llige M?nzen mit Hochglanz-Websites verschleudert, Gr?nder sind auf der Flucht, Rentent?pfe sind auf ein Minimum geschrumpft.
W?hrenddessen bei der Bank
Es gibt auch eine Geschichte der Finanzdienstleistungen zu erz?hlen. Der Finanzdienstleistungssektor hat schon sehr fr?h elektronische Systeme eingef?hrt und in den letzten vier Jahrzehnten kontinuierlich investiert, um die Effizienz zu steigern, den Personalbestand zu verringern und dabei viel Geld zu sparen. Es ist inzwischen so weit gekommen, dass der CEO der Bank of America sich selbst gerne als Chef eines Technologieunternehmens und nicht nur einer Bank bezeichnet.
Das Problem ist, dass die Systeme, die sie entwickelt haben, in Silos gebaut wurden, oft f?r einzelne Institute und sogar einzelne Abteilungen innerhalb dieser Institute. Das bedeutete, dass sie am hinteren Ende umfangreich umgebaut werden mussten, um miteinander zu interagieren. Aber diese Bastelei war notwendig, weil die Aufsichtsbeh?rden in den letzten Jahren immer detailliertere Berichte ?ber Risiken und Engagements erwarteten. Die Investitionen in die Systeme, die diesen Bedarf erf?llen sollen, haben dazu gef?hrt, dass die Institute einige der Back-End-Systeme relativ langsam aktualisiert haben, weil sie sich darauf konzentriert haben, sie zu patchen, um sicherzustellen, dass sie auf die Anforderungen der Aufsichtsbeh?rden reagieren k?nnen, bevor diese zu Anforderungen werden.
Au?erdem hat man sich sehr darauf konzentriert, die Handelsalgorithmen so effizient wie m?glich zu gestalten, was ebenfalls viel Zeit der Entwickler sowie Forschungs- und Entwicklungsgelder in Anspruch genommen hat, so dass es in einigen Kreisen eine inh?rente Voreingenommenheit gegen?ber der Erforschung neuer Technologien wie der Blockchain gibt, die es m?glicherweise erforderlich macht, dass die Institute ihre Systeme abbauen und neu beginnen.
Die Sache ist jedoch die, dass dies das Finanzdienstleistungssystem so reif f?r Umw?lzungen gemacht hat wie kein anderes auf der Welt.
Zustand des unbeschriebenen Blattes
Wenn man mit einem leeren Blatt Papier beginnen w?rde und w?sste, was ein System leisten muss, w?rde man nicht das aktuelle globale Finanzsystem entwerfen. Es gibt schnellere, effizientere und billigere M?glichkeiten, Dinge zu tun.
Wenn Sie das Gl?ck h?tten, mit einem leeren Blatt Papier zu beginnen, w?rden Sie vielleicht etwas entwerfen, das einer Form von Blockchain ?hnelt, der Technologie, die den Kryptow?hrungen zugrunde liegt.
Blockchains bieten eine M?glichkeit, Informationen schnell zwischen globalen Systemen auszutauschen und sicherzustellen, dass sie auf dem Weg dorthin nicht manipuliert wurden, da (stark vereinfacht) Teile der Daten von mehreren unabh?ngigen Quellen ?berpr?ft werden. Diese Verifizierungsquellen werden f?r ihre Dienstleistung entlohnt, in der Regel durch einen Anteil an einer Kryptow?hrung.
Dies bringt mehrere Vorteile mit sich, nicht zuletzt den, dass es bei korrekter Implementierung m?glich ist, eine Information durch das System zu verfolgen, so dass man nicht nur sehen kann, dass sie verifiziert wurde, sondern auch, wo sie gewesen ist und, falls sie manipuliert wurde, an welcher Stelle des Prozesses die Manipulation stattgefunden hat. Es basiert auf Vertrauen und auch auf der rechnerischen Tatsache, dass es unerschwinglich teuer und zeitaufwendig w?re, das System zu f?lschen. Dieser Ansatz h?tte Vorteile f?r die K?ufer- und Verk?uferseite sowie f?r Aufsichtsbeh?rden und Regierungen, die theoretisch in der Lage w?ren, Betrug zu verfolgen und Gelder leichter zur?ckzufordern.
Kryptow?hrungen haben auch das Potenzial, einen neuen, effizienteren Weg f?r Investitionen in kleine innovative Unternehmen zu bieten, die in der Vergangenheit m?glicherweise Schwierigkeiten hatten, Investitionen anzuziehen. Anstatt Aktien auszugeben, haben kleine Unternehmen mit gro?en Ideen in letzter Zeit Krypto-Aktien emittiert. Dieser Ansatz bietet ein hohes Ma? an Automatisierung und vereinfacht Dinge wie Sperrfristen, um ein Ma? an Investitionsstabilit?t zu bieten, das vielen kleinen Unternehmen in der Vergangenheit verwehrt geblieben ist.
#Everything’sRuined
Leider ist der Sektor zu schnell aufgebl?ht, hat Schlagzeilen gemacht und Investoren auf der ganzen Welt angelockt, bevor Regulierungsbeh?rden und Regierungen eine angemessene Reaktion entwickeln konnten.
Die Investoren st?rzten sich auf Krypto-Projekte, hinter denen nicht unbedingt etwas Bestimmtes steht. Oft handelt es sich um M?nzen um der M?nzen willen und nicht um aufstrebende Unternehmen, die nach Investitionen suchen. Wie beim Dot.com-Boom vor zwanzig Jahren haben sich viele der Investitionen als Luftschl?sser entpuppt, die auf wenig mehr als Hype, Hoffnung und unbegr?ndetem Optimismus beruhen, was auf einem unregulierten Markt gef?hrlich ist, auf dem es viele Leute gibt, die bereit und in der Lage sind, eine fantastische Geschichte zu erz?hlen, um Investoren von ihrem Geld zu trennen.
Regulierungsbeh?rden und Regierungen sind nur selten besonders beeindruckend, wenn es darum geht, schnell angemessene Antworten zu geben, insbesondere wenn es um innovative Technologien geht, die das Potenzial haben, kompliziert entwickelte globale Systeme zu st?ren. In der Regel haben Sie die Wahl zwischen drei Reaktionen: Sie tun nichts, sie tun schnell etwas, aber schlecht, oder sie tun schlie?lich etwas Angemessenes.
Seien Sie vorsichtig, wenn Sie ein empfindliches, kompliziertes System ver?ndern
Fairerweise muss man sagen, dass es eine Sache ist, Taxidienste, das ?bernachtungsgewerbe oder Fast-Food-Lieferungen zu st?ren. Jede Stadt oder jeder Staat mag seine Feinheiten im lokalen Arbeitsrecht oder bei Arbeitszeiten und Urlaubsgeld haben, aber das globale Bankensystem erfordert etwas mehr ?berlegung. Und sehr viel mehr Feingef?hl. Wir alle verlassen uns tagt?glich darauf, also m?ssen die Ver?nderungen schrittweise erfolgen.
Gleichzeitig k?nnten Zyniker und Krypto-Evangelisten behaupten, dass die globalen Finanzinstitutionen die St?rung, die die Kryptow?hrung darstellen k?nnte, erkannt und Schritte unternommen haben, um ihren Fortschritt zu verlangsamen, wo immer sie konnten. Ob an dieser Behauptung viel Wahres dran ist, ist schwer zu sagen, denn die F?hrungspositionen vieler Kryptounternehmen sind oft mit ehemaligen Bewohnern der Wall Street, der City oder der Zentrale besetzt.
Was bedeutet das nun f?r uns?
Um ehrlich zu sein, sind wir ziemlich genau dort, wo man es erwarten w?rde. Es gibt mehrere hundert Investoren aller Gr??enordnungen, die im Zuge der Hausse ein Verm?gen gewonnen und verloren haben. Da sie sich in einem weitgehend unregulierten Markt bewegten, der von den Regulierungsbeh?rden mit gro?er Skepsis betrachtet wurde, werden diejenigen, die ihr Verm?gen verloren haben, wahrscheinlich Schwierigkeiten haben, ihre Verluste zur?ckzubekommen, selbst wenn diese auf nachweislich betr?gerische Aktivit?ten zur?ckzuf?hren sind.
F?r den Rest von uns gibt es eine Technologie, die vielleicht noch ein wenig Feinschliff braucht, sich aber als ziemlich robust erwiesen hat. Die Zeit wird zeigen, ob sie ?ber die Gemeinschaft der fr?hen Anwender und Evangelisten hinaus auf breiterer Basis angenommen wird. Letztendlich sind wir genau da, wo wir waren, bevor der B?renmarkt sein h?ssliches Haupt erhob: im Besitz einer Technologie, die viel Potenzial hat und sich vielleicht zu etwas N?tzlichem entwickelt, vielleicht auch nicht.
Der letzte Krypto-Winter dauerte 18 Monate. Es wird faszinierend sein, zu sehen, wann oder ob dieses Mal die ersten gr?nen Triebe des Fr?hlings auftauchen.
Kay Rieck ist seit mehr als zwei Jahrzehnten als Investor im US ?l- und Gassektor t?tig. Er war ?ber viele Jahre als Finanzberater und B?rsenmakler an der New Yorker B?rse (NYSE) t?tig. Sein Interesse an der ?l- und Gasbranche und den damit verbundenen Assets entwickelte er schnell und baute seine Expertise im Investmentbanking und der Verm?gensverwaltung beim New York Board of Trade und dem Chicago Board of Trade aus. Unter Nutzung seines au?ergew?hnlichen Netzwerks an globalen Kontakten gr?ndete er 2008 sein erstes ?l- und Gasf?rderunternehmen in den USA und w?hlte Investitionen unter anderem im Haynesville Shale, Permian-Becken, Eagle Ford Shale, Dimmit County und ?berall dort aus, wo sich au?ergew?hnliche Renditeaussichten boten und bieten.
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